记者丨凌晨

裁剪丨高梦阳 金珊 骆一帆

1 元，是供销大集（000564.SZ）给一家全资子公司开出的挂牌底价。

5 月 5 日，供销大集公告称，拟在上海结伴产权来回所公开挂牌转让全资子公司长春绚丽方民生购物中心有限公司沿途股权，挂牌转让底价为 1 元。来回完成后，长春绚丽方将不再纳入上市公司吞并报表范围。

这不是一笔肤浅的财富处分。1 元底价背后，确凿被转让的并非"低廉财富"，而是一块始终低效、资不抵债且仍牵动上市公司报表的存量牵累。

对供销大集而言，这笔来回的真谛也不啻于剥离一家子公司。它更像是公司重整之后赓续计帐历史财富、压降债务鸿沟、重塑主业鸿沟的一次具体手脚。

1 元财富的"确切"价钱

关于该笔来回筹算及影响，供销大集默示，成心于优化财富、欠债及业务结构，连结元气心灵及资源聚焦主业，革新优化产业布局，并成心于削减公司债务。

这套表述背后，中枢要害词其实是"减负"。

从名义看，1 元挂牌容易激发市集热心。但在产权来回语境中，廉价挂牌并不虞味着财富本人莫得体量，而是阐发股权对应的净财富、欠债使命、后续权谋进入等要素，照旧使其来回价值被大幅压低。

长春绚丽方成立于 2002 年 4 月，注册成本 1.3 亿元，由供销大集全资子公司海南供销大集供销链控股有限公司抓有 100% 股权。它并不是一个壳公司，而是供销大集买卖财富体系中的老财富之一。

问题在于，这类财富的价值并不单由账面总财富决定。长春绚丽方账面总财富仍有 6.50 亿元，但总欠债达到 7.31 亿元，净财富照旧为负。更要害的是，它的权谋造血工夫较弱。2026 年一季度营业收入仅百万元级别，且仍处吃亏情状。

这意味着，若是赓续留在上市公司体系内，开云体育世界杯中国官网首页长春绚丽方不仅难以孝敬利润，还可能赓续占用料理资源，并对财富欠债表酿成拖累。关于一家仍处吃亏设立期的上市公司而言，这类财富的边缘真谛照旧发生变化。

长春绚丽方背后的"吃亏"底色

2026 年 2 月，供销大集曾袒露，长春绚丽方与盛京银行商量典质担保债权纠纷达成息争。该案历经多年，触及金额较大，最终酿成"留债 + 现款 + 股票"等安排。固然供销大集默示该诉讼对公司本期利润或期后利润无要紧影响，但从财富处分角度看，这段历史足以阐发长春绚丽方背后的债务关联并不简单。

往时几年，供销大集阅历过风险出清、收歇重整、章程权变更等一系列变化。靠近公司控股鼓舞与骨子章程东谈主的变更，供销大集需要靠近的并不是单一业务转型问题，而是旧财富、宿债务、旧买卖阵势之间的系统性梳理问题。

长春绚丽方的处分，Z6尊龙凯时中国官方网站恰是这种梳理的一部分。

从这个角度看，1 元挂牌并不虞外。关于潜在受让方而言，接办这类财富需要评估的不仅仅股权价钱，还包括债务安排、财富运营、后续进入、买卖转换空间以及可能存在的历史事项。上市公司礼聘公开挂牌，亦然在通过市集化表情给财富寻找新的相接主体。

而财富处分的布景，是供销大集自身仍处吃亏之中。

2025 年，供销大集实现营业收入约 18.86 亿元，同比增长 1.48%；包摄于上市公司鼓舞的净利润吃亏 16.71 亿元，主业盈利工夫仍待设立。

2026 年一季度，该公司实现营业收入约 3.61 亿元，较上年同期革新后数据着落 18.53%；包摄于上市公司鼓舞的净吃亏约 1.36 亿元，同比着落 4008.52%。

对仍在吃亏中的上市公司而言，低效财富的存在会放大权谋压力。出售并表范围内的负净财富子公司，短期可能改善报表结构，但更垂危的是减少后续资源破钞。

落幕 5 月 6 日收盘，供销大集股价报 1.81 元 / 股，最新市值 327 亿元。

旧财富连接计帐，新故事仍待完了

从当今来看，供销大集是在系统性革新财富与业务，而非单一的出售财富。

2026 年 2 月，供销大集袒露拟参与竞拍国投农产物供应链（北京）有限公司 60% 股权，转让底价约 9977.76 万元。该来回可能组成要紧财富重组。

一个细节值得对照：供销大集以 1 元挂牌转让长春绚丽方，同期又试图进入近亿元级资金参与农产物供应链财富竞拍。

这组手脚阐发，供销大集正在密集进行资源再建立。包括低效买卖存量财富被剥离，安妥新定位的供应链财富则被纳入考量。

从业务逻辑看，供销大集但愿从传统百货、买卖地产式运营，转向更具供销体系特质的城乡流畅和供应链平台。这个场地与公司骨子章程东谈主布景相匹配，也有助于解释其对农产物供应链财富的酷好酷好。

但转型叙事不成替代权谋效果。供应链业务能否酿成鸿沟、买卖运营能否抓续改善坪效和出租率、商贸物流能否带来清爽现款流，仍需要后续财务数据考证。

而供销大集刻下的矛盾在于，它照旧有了新的鼓舞布景和新的策略定位，但利润表仍未显著设立。它正在计帐旧财富，但新业务还莫得充分讲解盈利弹性。它领有买卖运营、物流园区、集荟萃配等资源基础，但这些资源能否酿成清爽答复，仍有待不雅察。

因此，1 元并不是这笔来回最垂危的数字。更垂危的数字，是供销大集改日几个季度的扣非净利润、权谋现款流、财富欠债率以及新业务收入占比。

对一家阅历重整的上市公司而言，计帐旧账常常仅仅第一步。公司能否从"减亏"和"出清"走向"造血"和"增长"，仍要等后续报表给出谜底。

（声明：著述内容仅供参考，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。）

SFC

出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报谈

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