华尔街见闻有篇著述写得很可以，标题是《伯克希尔与软银，必死一个》。

脚下好意思国经济正荒诞砸钱搞 AI，年参预高达 4500 亿好意思元，照旧跨越了盖屋子、建工场、修电站这些传统大项，成为全好意思最大的投资类别。

这不再是一个行业的事，而是通盘国度在赌 AI 即是改日。

但在这场豪赌中，三方东谈主马的下注姿势悉数不同。

第一阵营：科技巨头拿我方的钱在赌。

微软、谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文，这些公司的净利润终点亮眼，眼看就要冲到 4500 亿好意思元。可再看解放现款流从 2024 年峰值 2500 亿，崩到只剩不到 1000 亿，跌了七成。甲骨文更是径直跌到零以下。

什么叫解放现款流？

即是公司真金白银赚得手活钱。而净利润是司帐作念出来的，成本开支并不计入当期亏空，不影响利润表。这些巨头当今的处境，穷得只剩利润。

第二阵营：孙正义，加杠杆在赌。

孙正义比那几家巨头更疯。巨头用我方的利润烧钱，他是借款烧。他把软银透澈改形成了一个 AI 杠杆公司：

卖掉英伟达股票（哭着卖的）

清仓阿里巴巴

罢休 T-Mobile

拿 Arm 的股票典质借款，刊行日本最贵的零卖债，以致搞了一笔 400 亿好意思元的过桥贷款，一年后必须还。

通盘这些钱，一起砸进 OpenAI，用 646 亿好意思元换来 13% 的股份。他赌的是：OpenAI 飞速上市，股价上天，这么债就能倒腾开。

赌赢封神，Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站赌输牺牲。

第三阵营：巴菲特，等鱼死。

鼓吹大会的参会东谈主数，比上一届少了一万东谈主。东谈主们又一次运行讥诮巴菲特跟不上期间，说他踏空了，跑输大盘 40 个百分点。

与此同期，他手里拿着 3730 亿好意思元现款。

我个东谈主测度，他当今等的不是" AI 能不可赢利"这个效果，他在等前边那两个阵营里有东谈主撑不住。等那帮巨头烧完 4500 亿、兜里见底，等孙正义那 400 亿贷款到期还不上，然后被动把手里最佳的钞票打折甩卖。到那期间，全商场独一还能开出千亿好意思元支票的东谈主，即是他。

正如 2008 年高盛跪着求巴菲特那一幕。

对了，合手有巨大现款的李嘉诚，这几天长和长实股价不停翻新高，昭着有资金押注了。

这件事还有另一个结局。

如若泡沫即是不破呢？

OpenAI 班师上市，千亿估值登陆好意思股，孙正义在 70 岁那年把超等东谈主工智能的故事竣事，封神。

7 巨头的股价在当今基础上再翻几倍。

而伯克希尔，那 3730 亿现款如故花不出去，股价依然跑不赢大盘，商场耐烦小数点挥发。伯克希尔不会须臾死，但会合手续地、不可逆地角落化。

直到某一天Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站，继任者被手脚念那件巴菲特一辈子齐拒却作念的事——把钱还给鼓吹。